Rating s negatívnym výhľadom je ako žltá karta vo futbale. Odborník: Máme väčšie deficity, požičiavame si drahšie

Na úvod rozhovoru Bytčánek priblížil, že Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity má na starosti financovanie Slovenskej republiky, resp. správu portfólia štátneho dlhu.

„Každý rok pribúda deficit, teda rozdiel medzi príjmami a výdavkami štátneho rozpočtu, približne šesť miliárd eur. Tieto peniaze potrebujeme získať na finančných trhoch, vydať dlhopisy, získame finančné prostriedky a tým kryjeme tento deficit,“ vysvetlil.

Spolu tak ARDAL spravuje 80 až 83 miliárd eur dlhu, pričom s finančnými aktívami a rezervou ide o takmer 100 miliárd eur.

„Na ročnej báze tento rok financujeme štát na úrovni približne 12 miliárd eur,“ dodal Bytčánek, pričom táto suma predstavuje splácanie starých záväzkov a prefinancovanie deficitu štátneho rozpočtu.

Čítajte viac

Slovensko pri ratingu nemá vyhraté. Riziká, ktoré môžu brzdiť ekonomický rast, podľa analytika stále pretrvávajú

Podľa riaditeľa sa dá štátny dlh prirovnať k hypotéke.

„Ten princíp je veľmi podobný. Len naša hypotéka je na úrovni 80 až 83 miliárd eur a priemernú splatnosť našej slovenskej hypotéky máme niekde na úrovni 8,5 roka,“ uviedol.

Opozícia upozorňuje, že Slovensko si požičiava drahšie ako väčšina krajín EÚ. Bytčánek to potvrdil: „V porovnaní s najlepšími úrokmi v eurozóne je náš 3,5-percentný úrok vyšší. Sme tretí, štvrtí, niekedy piati od konca. Patríme medzi krajiny s vyššou rizikovou prirážkou, spolu s Talianskom či Litvou.“

V súčasnosti Slovensko financuje svoj dlh pri priemernej úrokovej sadzbe okolo 2,5 %, no nové pôžičky sú už drahšie – približne za 3,3 až 3,5 %.

„S pribúdajúcim časom budú staré dlhopisy končiť a nahradia ich drahšie na úrovni 3,5 %,“ dodal.

Úroky sa blížia k dvom miliardám

Zatiaľ čo počas pandémie platil štát na úrokoch približne 1 miliardu eur ročne, v roku 2025 sa podľa Bytčánka suma blíži k dvojnásobku - dvom miliardám eur.

„Situácia na finančných trhoch sa však výrazne zmenila a treba povedať aj to, že máme väčšie deficity ako napríklad pred 10 rokmi,“ uviedol.

„Dokážeme to splácať, ale ak by dlh a deficit dlhodobo neklesal, stávalo by sa to stále väčším a väčším problémom,“ varoval.

Čítajte viac

Agentúra S&P potvrdila Slovensku rating A+. Od posledného hodnotenia sa nezmenil, stále má negatívny výhľad

Rating A+

Ratingová agentúra Standard & Poor’s potvrdila Slovensku hodnotenie A+, teda piatu najlepšiu známku, hoci s negatívnym výhľadom. Minister financií Ladislav Kamenický pritom predtým naznačoval, že by Slovensko o dobrý rating mohlo prísť.

Podľa Bytčánka ide o pozitívnu správu, keďže pred zverejnením ratingu sa analytici prikláňali k tomu, že máme 60-percentnú šancu na zníženie.

Agentúra Standard & Poor’s podľa riaditeľa ocenila odolnosť slovenskej ekonomiky, ktorá v minulosti zvládla viacero kríz – finančnú, covidovú aj energetickú.

„Agentúra vyzdvihla, že Slovenská republika, podobne ako iné krajiny, historicky prešla mnohými krízami a zložitými obdobiami, a to najmä externého charakteru - veľkou finančnou krízou pred 15 rokmi, covidovou a energetickou krízou,“ uviedol.

S & P pozitívne zhodnotila aj správu dlhu a finančnú rezervu štátu. Verí tiež, že vláda dokáže udržať deficit na uzde a že existujúci dlh je dobre rozložený v čase, teda nehrozí nárazové splácanie dlhu.

Písali sme

Slovensko si udržalo rating od agentúry Moody’s. Hodnotenie je na úrovni A3 a so stabilným výhľadom

Negatívny výhľad = „žltá karta“

Napriek potvrdeniu ratingu zostáva výhľad negatívny. Podľa Bytčánka to znamená „žltú kartu“ – upozornenie, že ak Slovensko nezvládne konsolidáciu alebo hospodársky rast, rating sa môže znížiť.

„Negatívny výhľad je futbalovou terminológiou žltá karta. Čiže je to také upozornenie, že keď sa tieto negatívne predpoklady naplnia, či už v oblasti verejných financií, alebo reálnej ekonomiky, tak môže dôjsť k zníženiu ratingu o jeden stupeň. A to je v tomto prípade červená karta,“ uviedol Bytčánek.

Ak sa podarí udržať deficit okolo 4,1 % a hospodársky rast sa zlepší, môžeme túto žltú kartu stratiť. Ak nie, na jar môže prísť zníženie ratingu.

Kým Standard & Poor’s drží Slovensko na úrovni A+, ďalšie dve agentúry – Moody’s a Fitch – hodnotia krajinu horšie, na úrovni A-. Bytčánek to pripisuje rozdielnej metodike.

„Koľko agentúr, toľko názorov,“ poznamenal.

Obe agentúry v minulosti rating znížili po pandémii, vojne na Ukrajine a energetickej kríze. Napriek tomu Bytčánek neočakáva, že by do konca roka prišlo k ďalšiemu zhoršeniu.

„Súčasný rating by mal zostať zachovaný aspoň do jarného prehodnotenia,“ uzavrel.

Pozrite si celý rozhovor: