Štyri firmy podržali rozpočet stovkami miliónov. Zisky väčšiny stagnovali, Národná banka Slovenska hlási útlm

Tri piliere ekonomiky: energetika, automotive a bankovníctvo

Medzi desiatimi najväčšími platcami dominovali popri energetike a automotive aj banky. Druhú desiatku vypĺňajú najmä maloobchodné reťazce a telekomunikačné firmy. Z pohľadu domáceho kapitálu je však obraz triezvy: medzi dvadsiatimi najziskovejšími firmami za minulý rok nie je žiadna čisto slovenská súkromná firma (mimo štátnych monopolov a podnikov s plným či čiastočným štátnym vlastníctvom).

Holdingy menia optiku: Penta je dvojkou v platbách do rozpočtu

Ak sa hodnotí na úrovni holdingov, obraz je iný. Penta Investments, ktorej zhruba tretina z tržieb presahujúcich 10 miliárd eur pochádza zo Slovenska, zaplatila na daniach 128 miliónov eur a na odvodoch 139 miliónov eur. V súhrne sa tak stala druhým najväčším platcom do štátnej kasy po Slovenských elektrárňach. Vlani pritom – vďaka jednorazovej transakcii spojenej so Slovalcom – bola Penta daňovníkom roka s takmer 350 miliónmi eur.

Čítajte viac

Slovenské domácnosti čaká „ľúbostný list“ od vlády. V obálkach by mali prísť peniaze na energie

Úvery: NPL nízko, realitný sektor ostáva krehký

Napriek sprísneniu menovej politiky zostáva podiel nesplácaných firemných úverov nízky. K júlu 2025 tvorili 2,4 % úverového portfólia, iba o 0,1 p. b. nad minimom z novembra 2024. NBS však upozorňuje na komerčné nehnuteľnosti: úrokové náklady tu v rokoch 2023–2024 dosahovali až 45 % tržieb po odpočítaní priamych nákladov, čo je v porovnaní s 5 % v ostatných sektoroch extrém. Rentabilita v segmente sa síce v roku 2024 zlepšila (ROE z 0,7 % na 1,7 %), riziká však pretrvávajú – tri štvrtiny úverov sú u firiem so záporným imaním, záporným EBIT alebo nízkym krytím úrokov.

Dostupnosť financovania: menej dopytu, nie kreditné obmedzenie

Spomalenie firemného úverovania v roku 2024 nebolo podľa NBS dôsledkom „zatvárania kohútikov“ zo strany bánk, ale optimalizácie dlhu na strane firiem pri vysokých sadzbách. Podiel podnikov s úverom bol stabilný, no čerpanie limitov klesalo. Oživenie prišlo v roku 2025: k júlu rástli podnikové úvery o 6,3 %.

Výhľad: ľahké zlepšenie v tržbách, no rozdiely pretrvajú

S poklesom sadzieb by mal klesať aj podiel rizikovejších úverov. Za prvých šesť mesiacov 2025 tržby firiem medziročne stúpli o 5,8 %, nadpriemerne sa darilo stavebníctvu, veľkoobchodu a vybraným službám. Celkový obraz však zostáva nerovnomerný: kým ťahúni prinášajú rekordné dane, kostru podnikového sektora – malé a stredné firmy – stále tlačia vyššie mzdové náklady a slabší dopyt.

Cesta k čistejšiemu ovzdušiu bude nákladná. Brusel spustí nový systém, priplatíme si za kúrenie, benzín aj naftu: